INSTRUTOR

MATÉRIA

1º

2ª-feira 23/04

Prof Cova

Aspectos introdutórios da teoria do Portfólio

1. Risco e Retorno no modelo de Markowitz
1.1 Espaço Risco-retorno
1.2 Carteiras com 2 ativos
1.3 Ativo livre de risco

2º

3ª-feira 24/04

Prof Cova

1. Risco e Retorno no modelo de Markowitz
1.4 Combinação de ativos na carteira e diversificação
1.5 Linha de Mercado de Capitais 1.6 Matriz de Covariãncias

3º

4ª-feira 25/04

Prof Rosana

VI) ÉTICA E RELACIONAMENTO

1 - Princípios Éticos
1.1  Códigos de Ética e Operacional de Mercado(Apimec®).
1.2  Conflitos de interesse.
1.3 Risco de imagem.

2 - Relacionamento
2.1 Divulgação e confidencialidade de informações. Riscos para a instituição e clientes.
2.2 Princípios do direito do consumidor. Responsabilidades da instituição e do cliente.
2.3 Princípios de relacionamento.

3 - Aspectos Legais
3.1 Informação privilegiada.
3.2 Segregação de atividades.
3.3 Crime de lavagem de dinheiro.
3.4 Informações e material de venda.
3.5 Analista de Valores Mobiliários – atividade, normas de conduta, responsabilidades e vedações à Instrução CVM nº 388/03 e consolidações.

VII) GOVERNANÇA CORPORATIVA

1 - Cartilha CVM

2 - Princípios e conceitos, Regras da BOVESPA; BOVESPA ICG e ITAG

4º

5ª-feira 26/04

Prof Cova

Parte II – CG1 – Conteúdo Global 1

I) ANÁLISE E AVALIAÇÃO DE AÇÕES

1 - Modelos de Avaliação de Ações
1.1 Modelo de dividendo descontado.
1.2 Modelo de crescimento constante (modelo de Gordon).
1.3 Modelo de crescimento de 2 e 3 estágios.

1.4 Definição de fluxo de caixa da firma e fluxo de caixa do acionista.
1.5 Definição de lucro bruto, lucro operacional, LAIR, EBITDA, EBIT.
1.6 Avaliação por múltiplos.
1.7 Múltiplo preço/lucro.
1.8 Múltiplo preço/valor patrimonial.
1.9 Múltiplo preço/vendas.
1.10 Múltiplo valor da firma/EBITDA.
1.11 Taxa de retorno do acionista: utilização do modelo CAPM, prêmio de risco, prêmio de mercado, betas alavancado e desalavancado.

1.12 Custo médio ponderado do capital (WACC).

1.13 Benefício fiscal e efeito da alavancagem.

1.14 Crescimento do fluxo de caixa: ROA e ROC.
1.15 Modelos de fluxo de caixa descontado: utilização do fluxo de caixa da firma e do fluxo de caixa do acionista.
1.16 EVA, MVA e CFROI.

5º

4ª-feira 02/05

Prof Trotta

Parte I – CB – Conteúdo Brasileiro

I) SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

1 - Órgãos de Regulação e Fiscalização – Principais Atribuições
1.1 Conselho Monetário Nacional – CMN, Banco Central do Brasil - Bacen, Comissão de Valores Mobiliários - CVM, Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal, Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social e Conselho de Recursos do SFN.
1.2 Participantes: bancos comerciais, múltiplos, de investimento e de desenvolvimento, cooperativas e sociedades de crédito imobiliário, companhias hipotecárias, corretoras, distribuidoras e sociedades de arrendamento mercantil (leasing).

2 - Clearings e Sistemas
2.1 SELIC, CETIP, CBLC, BM&F: funcionamento e principais títulos negociados.

3 - Sistema de Pagamentos
3.1 Desenho do novo SPB: conceitos.
3.2 CIP, STR e Compe: conceitos.

II) MERCADO DE CAPITAIS

1 - Bolsas
1.1 Bovespa, BM&F e CETIP: ativos negociados e características.1.2 Operações em Bolsa: margem,   garantias, liquidação financeira, taxas de corretagem, custódia, entrega de ativos, emolumentos.
1.3 Tipos de operação: day trade, compra e venda.

2 - Ações – Conceitos e Operacionalidade
2.1Ações preferenciais e ordinárias: definição, direitos e características. Classe de ações Canais de distribuição: CTVM, DTVM, agências bancárias e internet.
2.2Controle e acordo de acionistas. Proporção de ações ordinárias e preferenciais. RCA, ADR e BDR: definição e características. Conversão e arbitragem.
2.5 Remuneração do acionista: dividendos, juros sobre capital próprio e bonificação.
2.6 Recompra de ações. Subscrição e retirada: direitos.
2.7 Controle e oferta de compra. Direito dos minoritários de ações ordinárias e preferenciais.
2.8 Oferta primária e secundária de ações. IPO. Papel do coordenador da oferta e demais instituições envolvidas: obrigações, análise, tratamento das informações e responsabilidades. Tipos de oferta: firme e melhores esforços. Sistemas de oferta: bookbuilding, leilão, rateio.
2.9  Oferta primária e secundária de ações: aspectos legais.
2.10 Tributação para ganho de capital em operações com ações: alíquota, base de cálculo e pagamento – pessoa física e jurídica. Incidência de outros impostos nas operações com ações.

6º

5ª-feira 03/05

Prof Cova

II) FINANÇAS CORPORATIVAS

1 - Fundamentos de Finanças Corporativas
1.1 Objetivos das Finanças Corporativas
1.1.1        Maximização do Valor para os acionistas.
1.1.2        Governança Corporativa.
1.1.2.1     Administradores versus Proprietários .
1.1.2.2     Controle da Firma.
1.2 Finanças e os Objetivos da Empresa
1.3  O Papel do Gestor Financeiro
1.4 Princípios do cálculo do valor
1.4.1        O que é Valor?
1.4.2        O processo de cálculo do Valor.
1.4.3        Criação de Valor para os acionistas.
1.5  Fluxo de Caixa Descontado
1.5.1        O que é Fluxo de Caixa?
1.5.2        Conceitos básicos na Análise do Fluxo de Caixa.
1.5.3        Valores de encerramento do Fluxo de Caixa.
1.6           Orçamento de Capital
1.6.1        Critérios de Decisão de Investimentos.
1.6.1.1     Regras de Payback.
1.6.1.2     Método de Payback Descontado.
1.6.1.3     Taxa Interna de Retorno – TIR.
1.6.1.4     Valor Presente Líquido – VPL.
1.6.2        Custo de Capital.
1.6.2.1     Custo de Capital Próprio.
1.6.2.2     Custo de Capital de Terceiros.
1.6.2.3     Custo de Capital Médio Ponderado – WACC.
1.6.2.4     Custo de Capital após impostos.
1.6.3        Modelo de Precificação de Ativos – CAPM.
1.6.3.1     Medindo o Beta.
1.6.3.2     Equivalentes de Certeza.
1.6.3.3     Taxa Livre de Risco.
1.6.3.4     Taxas de Desconto Ajustadas ao Risco.
1.6.3.4.1  Linha do Mercado de Capitais – CML.
1.6.3.4.2 Linha do Mercado de Títulos.

7º

2ª-feira 07/05

Prof José Augusto

2 - Decisões de Financiamento a Longo Prazo
2.1  Decisões de Investimento
2.1.1        Orçamento Periódico.
2.1.2        Decisões com base em Projetos.
2.2  Avaliação de Projetos
2.2.1        Método para Hierarquização de Propostas de Investimentos.
2.2.2        Racionamento de Capital.
2.2.3Armadilhas mais Comuns (ex. custo afundado, depreciação).
2.3 Liquidação e Reorganização

3 - Decisão Financeira a Curto Prazo
3.1           Financiamento a Curto Prazo
3.1.1        Financiamento Corrente.
3.1.1.1     Necessidade de Capital de Giro.
3.1.1.2     Componentes do Capital de Giro.
3.1.2        Financiamento a curto prazo.
3.1.2.1     Recursos do Financiamento a curto prazo.
3.1.2.2     Modelos de planejamento do financiamento a curto prazo.
3.2 Gestão do Caixa
3.2.1        Gestão do Crédito.
3.2.1.1     Instrumentos de Crédito comercial.
3.2.1.2     Decisões de Crédito.
3.2.2        Gerenciamento do caixa.
3.2.2.1     Modelo do balanceamento de metas do Caixa.
3.2.2.2     Ciclo de conversão em caixa.
3.2.2.3     Investindo o Caixa ocioso.
3.3           Tomando Dinheiro e Emprestando a Curto Prazo
3.3.1        Emprestando a curto prazo.
3.3.1.1     Mercados de moeda.
3.3.1.2     Alternativas aos Mercados de moeda.
3.3.2        Tomando emprestado a curto prazo.
3.3.2.1     Racionamento de Crédito.
3.3.2.2     Empréstimos com e sem garantias.

8º

3ª-feira 08/05

Prof José Maurício

3 - Análise Setorial
3.1 Comparação de múltiplos.
3.2 Curva de demanda.
3.3 Elasticidade-preço e elasticidade-renda.
3.4 Retorno de escala, custos fixos e variáveis, custo marginal.
3.5 Oferta de curto e longo prazos.
3.6 Concorrência perfeita, monopólio e oligopólios.
3.7 Discriminação de preços e coalizão.
3.8 Fusões e aquisições.
3.9 Regulação de mercados e legislação antitruste. CADE.

9º

4ª-feira 09/05

Prof José Augusto

4 - Estrutura de Capital e Política de Dividendos
4.1 A Alavancagem e o Valor da Empresa
4.1.1        A Teoria de Modigliani-Miller.
4.1.1.1     O Teorema da irrelevância.
4.1.1. 2    Custos de transação e a estrutura de capital.
4.1.2        O modelo de custo da falência.
4.1.3        O modelo do custo com gestão profissional.
4.2 A Política de Dividendos
4.2.1        Tipos de dividendos (dividendos em caixa, dividendos em ações e splits).
4.2.2        Recompra de Ações.
4.2.3        O Teorema da irrelevância.
4.2.4        O efeito da clientela.
4.2.5        O modelo de sinalização.
4.2.6        A Política de dividendos e o Mercado local.

5 - Fusões e Aquisições
5.1 Tópicos sobre Valuation
5.1.1        Valuation Aplicada.
5.2 Formas de Aquisição
5.2.1        Take-overs.
5.2.2        Aquisições Autorizadas.
5.2.3        “Creeping take-overs”.
5.2.4        Eliminando Direitos Minoritários.

10º

5ª-feira 10/05

Prof José Augusto

3 - Debêntures e Notas Promissórias
3.1 Definição, características e garantias.
3.2 Tipos de debêntures: simples, conversíveis. Sistema Nacional de Debêntures – SND: funções.
3.3 Negociação com debêntures e notas promissórias.
3.4 Agente fiduciário e assembléia de debenturistas.
3.5 Bônus de subscrição: definição e características. Diluição e preferência.
3.6 Tributação em operações com debêntures, notas promissórias ou bônus de subscrição: alíquota, base de cálculo e pagamento. Incidência de outros impostos nas operações com debêntures.

4 - Lei das S.A.s
4.1 Lei das Companhias Abertas nº 6.404/76, inclusive alterações e consolidações.
4.2 Lei da CVM – nº 6.385/76 – inclusive alterações e consolidações.
4.3 Companhias abertas e fechadas. Divulgação de informações ao mercado.
4.4 Abertura de capital. Registro na CVM e divulgação de informações. Registro para negociação em Bolsa.
4.5 Fechamento de capital e oferta de compra de ações: direito dos acionistas, prazos e preços.
4.6 Concordata e falência: definição e implicações para a empresa. Preferência dos credores e acionistas
4.7 Valores Mobiliários.

5 - Rating 5.1 Conceitos. 5.2  Agências de rating e suas funções. Tipos de rating: soberano, corporativo, operações estruturadas.

11º

2ª-feira 14/05

Prof Trotta

III) MERCADO DE RENDA FIXA

1 - Matemática Financeira da Renda Fixa
1.1 Regimes de Capitalização: contínua e descontínua.
1.2 Juros simples versus juros compostos: valor futuro e valor atual.
1.3 Taxas proporcionais e taxas equivalentes.
1.4 Taxa nominal e taxa real.
1.5 Anuidades.
1.6 Taxa interna de retorno e comparação com valor presente.

2 - Estatística Básica
2.1 Medidas de retorno: média aritmética e geométrica.
2.2 Medidas de dispersão: desvio padrão e variância.
2.3 Cálculo da correlação e covariância.

3 - Títulos de Renda Fixa
3.1 Títulos Públicos: características, mercados primário ( leilões) e secundário.
3.2 Canais de Distribuição e Tesouro Direto.
3.3 Títulos Privados: CBD, LC, LH: características e cálculo da rentabilidade.
3.4 Carregamento Diário.
3.5 Marcação a mercado: metodologia e curva do papel.
3.6 Precificação de títulos.
3.7 Estrutura a termo.
3.8 Noções de Duration.
3.9 Tributação.

12º

3ª-feira 15/05

Prof José Augusto

5 - Fusões e Aquisições
5.3 Estratégias para o Comprador
5.3.1 Agressiva ou Negociada.
5.3.2 Condicional ou Incondicional.
5.3.3 Timing.
5.3.4 Razões do Comitê Gestor de Investimentos.
5.4 Estratégias Defensivas
5.4.1 Pró-ativa versus reativa.
5.4.2 Estratégias pró-ativas a longo prazo.
5.4.3 Estratégias pró-ativas a curto prazo.

6 - Finanças Corporativas Internacionais
6.1 Orçamento de Capital Internacional para a Empresa Multinacional
6.1.1 Avaliação de projetos estrangeiros.
6.1.2 Análise de Risco político.
6.1.3 Gestão de risco do capital estrangeiro.
6.2 Project Finance e Gestão de Ativos
6.2.1 Títulos com Garantia real.
6.2.2 Leasing.
6.2.3 Avaliação do Projeto.
6.2.4 Avaliação do Emprestador.
6.2.5 Financiamento Sindicalizado.

13º

4ª-feira 16/05

Prof José Maurício

IV) MERCADO DE DERIVATIVOS

1 - Aspectos Gerais Sobre a Negociação no Mercado de derivativos

2 - Conceituação de Mercado Derivativo

3 -  Definições dos Principais Contratos Negociados:
3.1 Contratos a Termo.
3.2 Contratos a Futuro.
3.3 Contratos de Opções.
3.4 Contratos de Swaps.
3.5 Derivativos de Derivativos.

4 - Operações de Bolsa e de Balcão
4.1 Formas de Negociação Previstas no Brasil.

5 - Participantes dos Mercados
5.1 Hedgers.
5.2 Especuladores.
5.3 Arbitradores.
5.4 Captadores/Aplicadores de Recursos (Operações de Tesouraria).
5.5 Market Makers.
5.6 Manipuladores.

14º

5ª-feira 17/05

Prof Fernando

CONTABILIDADE FINANCEIRA E ANÁLISE DE RELATÓRIOS FINANCEIROS

1 - Demonstrações Contábeis (Financial Statements)
IAS 1: Pronunciamento do IBRACON NPC nº 27 sobre Demonstrações Contábeis - Apresentação e Divulgações aprovado pela Deliberação CVM nº 488 (versão PDF na pagina principal da CVM/contabilidade e auditoria/contabilidade);

2 - Elaboração de Relatórios (Financial Reporting Issues)

3 - Estrutura Conceitual Básica

4 - Demonstração dos fluxos de caixa

5 - Ativos, Exigíveis e Patrimônio Líquido (Assets, Liabilities and Shareholders Equity)
5.1 Ativos.
5.2 Imobilizado.
5.3 Intangíveis.
5.4 Estoques.
5.5 Instrumentos Financeiros.
5.6 Recuperação de ativos (impairment of assets).
5.7 Exigíveis.
5.8 Patrimônio Líquido.

6 - Conversão das demonstrações contábeis em moeda estrangeira (foreign currency transactions)

7 - Relatórios contábeis e análise das demonstrações contábeis
7.1 Lucro vs fluxo de caixa.
7.2 Qualidade dos lucros, gerenciamento do resultado.
7.3 Lucro por ação.

15º

2ª-feira 21/05

Prof José Maurício

 V)  CONCEITOS ECONÔMICOS

1 - Definições de Natureza Econômica
1.1 Base Monetária, meios de pagamentos, metas de inflação, Copom.
1.2 Balanço de pagamentos e regimes cambiais.
1.3 Superávits primário e nominal.
1.4 Divida interna e externa.
1.5 Indicadores de atividade econômica.
1.6 Contas nacionais.

2 - Índices de Preços: IGP-M.IGP-DI, INPC, IPCA, FIPE, IGP-10
2.1 Características: composição, divulgação, instituição responsável e período de coleta e de abrangência.

3 -Índices de Ações: IBOVESPA, IBX e FGV-100.
3.1 Características: composição e divulgação

4 -Índices Econômicos: PIB, PNB.

5 - Produção Industrial e Agrícola

6 - Índices de referência: CDI, TR, TJLP, PTAX, SELIC
6.1 Definição, composição e utilização.